自我宣告之當沖交易人對期貨市場價格發現之影響

本研究利用台灣期貨交易所的當沖保證金規定，將當沖交易分為自我宣告之當沖交易及非自我宣告之當沖交易，並進一步分析自我宣告對當沖交易行為及期貨市場價格發現的影響。本研究發現，自我宣告之當沖交易無法提高期貨市場的價格發現，而非自我宣告之當沖交易則可以顯著提高期貨市場的價格發現。在不同投資人群組中，國外法人似乎擁有較佳的能力和紀律，故其自我宣告之當沖交易對價格發現仍有正向的影響; 國內自然人之非自我宣告當沖交易亦對價格發現有正向的影響。此外，當沖交易在波動度高或是有新資訊產生的時期，對價格發現的正向影響會顯著增加。