Does the Stock Market Favor Socially Responsible Firms? Evidence from SEOs

Research output: Contribution to journalArticle

Abstract

文獻顯示一些學者已推論出具有企業社會責任的公司(CSR)將表現出不同於其他公司(non-CSR)的特徵,在這項研究中,我們將研究這些特徵是如何的影響市場參與者在現金增資(SEO)中的投資偏好以及如何影響現金增資宣告效應和股價的長期表現。特別是,當市場普遍對於企業社會責任的公司產生好感時,在資訊不對稱較常存在的SEO活動中,其企業社會責任的形象是否成為一種優質的「認證」,進而增進公司的價值?總體而言,我們發現在現金增資的宣告中,CSR公司相對於non-CSR公司將產生較少的負異常報酬。換句話說,CSR公司現金增資時將產生比較少的折價現象。此外,實證研究結果顯示,市場參與者偏好那些專注於環境,社會和治理方面的企業社會責任公司,因而有比較好的報酬表現。然而,CSR及non-CSR公司在股票的長期表現上基本上是相似的,在異常報酬率差異不顯著。
Original languageEnglish
Pages (from-to)339-377
Number of pages39
Journal經濟論文叢刊
Volume44
Issue number2
DOIs
Publication statusPublished - 2016

    Fingerprint

Keywords

  • 企業社會責任
  • 長期表現
  • 報酬率
  • 現金增資
  • 增資宣告
  • corporate social responsibility
  • long-term performance
  • rate of return
  • seasoned equity offerings
  • SEO announcements

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