我國民營化釋股規劃對資本市場影響之探討

張 玉山(Yue-Shan Chang), 江 淑貞(Sue-Jane Chiang)

Research output: Contribution to journalArticle

Abstract

在民國85年12月底召開「國家發展會議」之「經濟發展」的議題中,對於台灣地區公營事業民營化相關事項達成具體共識,預定5年內完成民營化,並因而釋放出約1.3兆元的公股。如此大量且直接的在資本市場釋出,國內資本市場之胃納是否足以全數吸收,而不會產生「排擠效果」?本文嘗試以Branson的資產組合平衡模型估計台灣資本市場的規模,估計出未來5年資本市場每年的胃納約有1.4兆元~1. 8兆元的規模,每年釋出之公股約佔市場總胃納的0.56-28.4%。然而,由於公股的釋出集中在前三年(民國87-89年),使得這三年的資本市場產生15.5~31.1%之超額供給。另外,當公股完全按照經建會所規劃的時程表釋出時,在民國87-89年三年亦將排擠約16-30%的民股發行。因此吾人建議若能將釋股時間拉長、不必侷限於5年,或改以全民釋放並輔以海外釋股,公股的釋出應較能成功。
Original languageChinese
Pages (from-to)51-61
Number of pages11
JournalAsia Pacific Management Review
Volume4
Issue number1
DOIs
Publication statusPublished - 1999

Cite this

我國民營化釋股規劃對資本市場影響之探討. / 張玉山(Yue-Shan Chang); 江淑貞(Sue-Jane Chiang).

In: Asia Pacific Management Review, Vol. 4, No. 1, 1999, p. 51-61.

Research output: Contribution to journalArticle

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title = "我國民營化釋股規劃對資本市場影響之探討",
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keywords = "民營化釋股規劃, 資本市場胃納, 排擠效果, privatization stock floatation, crowding out, scale of stock market",
author = "張, {玉山(Yue-Shan Chang)} and 江, {淑貞(Sue-Jane Chiang)}",
year = "1999",
doi = "10.6126/APMR.1999.4.1.05",
language = "Chinese",
volume = "4",
pages = "51--61",
journal = "Asia Pacific Management Review",
issn = "1029-3132",
publisher = "成功大學管理學院",
number = "1",

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TY - JOUR

T1 - 我國民營化釋股規劃對資本市場影響之探討

AU - 張, 玉山(Yue-Shan Chang)

AU - 江, 淑貞(Sue-Jane Chiang)

PY - 1999

Y1 - 1999

N2 - 在民國85年12月底召開「國家發展會議」之「經濟發展」的議題中,對於台灣地區公營事業民營化相關事項達成具體共識,預定5年內完成民營化,並因而釋放出約1.3兆元的公股。如此大量且直接的在資本市場釋出,國內資本市場之胃納是否足以全數吸收,而不會產生「排擠效果」?本文嘗試以Branson的資產組合平衡模型估計台灣資本市場的規模,估計出未來5年資本市場每年的胃納約有1.4兆元~1. 8兆元的規模,每年釋出之公股約佔市場總胃納的0.56-28.4%。然而,由於公股的釋出集中在前三年(民國87-89年),使得這三年的資本市場產生15.5~31.1%之超額供給。另外,當公股完全按照經建會所規劃的時程表釋出時,在民國87-89年三年亦將排擠約16-30%的民股發行。因此吾人建議若能將釋股時間拉長、不必侷限於5年,或改以全民釋放並輔以海外釋股,公股的釋出應較能成功。

AB - 在民國85年12月底召開「國家發展會議」之「經濟發展」的議題中,對於台灣地區公營事業民營化相關事項達成具體共識,預定5年內完成民營化,並因而釋放出約1.3兆元的公股。如此大量且直接的在資本市場釋出,國內資本市場之胃納是否足以全數吸收,而不會產生「排擠效果」?本文嘗試以Branson的資產組合平衡模型估計台灣資本市場的規模,估計出未來5年資本市場每年的胃納約有1.4兆元~1. 8兆元的規模,每年釋出之公股約佔市場總胃納的0.56-28.4%。然而,由於公股的釋出集中在前三年(民國87-89年),使得這三年的資本市場產生15.5~31.1%之超額供給。另外,當公股完全按照經建會所規劃的時程表釋出時,在民國87-89年三年亦將排擠約16-30%的民股發行。因此吾人建議若能將釋股時間拉長、不必侷限於5年,或改以全民釋放並輔以海外釋股,公股的釋出應較能成功。

KW - 民營化釋股規劃

KW - 資本市場胃納

KW - 排擠效果

KW - privatization stock floatation

KW - crowding out

KW - scale of stock market

U2 - 10.6126/APMR.1999.4.1.05

DO - 10.6126/APMR.1999.4.1.05

M3 - 文章

VL - 4

SP - 51

EP - 61

JO - Asia Pacific Management Review

JF - Asia Pacific Management Review

SN - 1029-3132

IS - 1

ER -